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再见回购回购始终是低质量的支出2009年3月16日

2018-07-07 12:05:09 

商业

我曾经与之战斗的一场战斗(在较早的化身中)是这样一种观点,即应该调整股市市场评估措施以采取股票回购措施

据我所知,派息是旧帽子;公司正在更直接地向股东返还现金(并有效地纳税)

在20世纪90年代后期,这是一个非常受欢迎的论点,当时股票在股息收益率基础上看起来非常昂贵

反驳总是认为回购不太可靠

让回购计划简单地下降比削减股息容易得多,这通常可以保证股价立即下跌

此外,如果您允许在整体市场层面进行回购,您还应该考虑到配股问题,期权发行以及所有其他问题

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但我们正在发现回购消失的速度

穆迪公司的数据显示,美国2008年的回购金额从2007年的8310亿美元减少到2008年的3950亿美元,这一年的现金股利支付率仅下降1%

今年两者都会更快下降

法国兴业银行的James Montier在允许期权发行后显示了回购净额

去年这个数字变成了负数

然而,股息削减不利,至少不会发生

从1989年开始,蒙蒂尔计算出,只有30%的回购已经转化为股东的净现金回报

咨询公司史密瑟斯公司的安德鲁史密瑟斯过去曾指出,股市因公司购买而受阻

(美国银行在2005 - 2007年度每年花费250亿美元回购;打赌他们希望他们持有这笔钱)

这些买家的消失是市场在过去六个月如此疲软的另一个原因